来源：证券日报
◆ ２００６年半年报显示，国能集团主业收入同比增长 １８８．６６％，净利润增长４７３．５４％，股权转让后的国能集团已经显示出了良好的发展势头。
◆ 专家预计，未来５－１０年，随着我国钢铁工业的可持续发展，钢铁产品将逐步从原材料产品向社会消费产品转换，国能集团倾力打造的钢铁物流旗舰将迎来极广阔的发展空间。
◆ 此次股改，国能集团推出的相当于１０送３．５股的优厚送股方案及表现出来的积极沟通的态度都显示出公司的极大诚意。
作为一家控股权发生转移的上市公司，国能集团股改进程颇受市场关注。公司股改方案为：上市公司向全体流通股股东每１０股转增６．９４股，相当于流通股股东每１０股获得３．５股。公司股改的送股比例远高于市场平均水平和同行业已股改公司的送股水平，充分体现了公司切实保护流通股东利益的股改诚意。
１、充分沟通，提高对价显诚意
国能集团股改方案自６月９日公告以来，公司通过热线电话、传真、电子邮件等联系方式及走访投资者、现场接待来访者等多种形式与广大流通股股东进行了充分沟通，并将原方案中的向全体流通股股东每１０股转增４．６２股调整为向全体流通股股东每１０股转增６．９４股的方案，换算成送股方式，相当于流通股股东由每１０股获送２．５股增加到每１０股获送３．５股，对价支付水平较首次方案提高了４０％，国能集团大股东在高价受让公司控股权后仍支付了较高的对价，充分体现了公司积极推进股改，保护流通股股东利益的最大诚意，调整后的方案也是广大股东实现共赢的合理方案。
２、成功转型，钢铁物流产业前景无限
国能集团自百科入主以来，将资源集中到钢铁物流领域，逐步建立了钢铁物流组织架构和管理团队，实现了从能源电力投资向钢铁物流领域的转型，并取得了预期的经营效果。据国家“十一五”发展规划钢铁行业发展目标，我国要大力发展现代化的钢铁物流，钢铁物流行业进入了快速发展的轨道，作为世界钢铁生产和消费大国，中国钢铁工业拥有世界钢铁最大的物流量，包括原料、燃料在内的钢铁物流量每年超过２０亿吨。２００５年第一次全国重点物流企业与企业物流统计调查结果显示，当年在工业企业和批发贸易企业中，钢铁行业物流费用增长速度最快，钢铁行业物流费用增长了４５．５％，远高于被调查的工业企业平均水平。广阔的市场需求为国能集团的发展提供了广袤空间。
３、现代物流经营模式为企业快速发展保驾护航
为支持上市公司的长远发展，大股东将钢铁物流业务注入上市公司，使其具备了“整合产业上下游、通过综合服务取得较高价值”的能力。目前，公司不仅已经与鞍钢、本钢等大型钢厂建立了稳定的供销关系，可以直接从钢铁生产厂家采购钢材资源，做到规模大、质量好、成本低，而且拥有一大批比较稳定的经销商，并与大批的客户建立了良好关系，对产业上下游的衔接和整合能力将成为公司发展的有力支持，使公司成为能够做到“在适当的时间，通过适当的渠道，将适当数量及质量的物资转移到适当的地点”的现代物流企业。同时，随着公司钢铁物流行业Ｂ２Ｂ电子商务技术的日趋成熟，通过正在投资兴建的钢铁加工中心，包括钢铁超市总店、加工中心及仓储配送中心等，延伸了钢铁产业链，增强了公司在钢铁物流领域里市场竞争力，并提高了公司物流增值服务的盈利能力，以便为客户提供更好的７Ｒ服务，即适合的质量Ｒｉｇｈｔ Ｑｕａｌｉｔｙ、适合的数量Ｒｉｇｈｔ Ｑｕａｎｔｉｔｙ、适合的时间Ｒｉｇｈｔ Ｔｉｍｅ、适合的地点Ｒｉｇｈｔ ｐｌａｃｅ、适当的价格Ｒｉｇｈｔ ｐｒｉｃｅ、优良的印象Ｒｉｇｈｔ Ｉｍｐｒｅｓｓｉｏｎ和适合的商品Ｒｉｇｈｔ ｃｏｍｍｏｄｉｔｙ。
４、独特题材，显现长期投资价值
在中国的证券市场中，新、特题材历来为市场所关注，国能集团作为国内唯一一家以钢铁现代物流为主业的上市公司，无疑具有较强的号召力。而自本轮股改以来，具有静态补偿和动态增值双重优势的上市公司都已经成为市场中的耀眼明星，相信国能集团也不例外。从静态补偿角度来看，国能集团此次的对价支付水平相当于１０送３．５股，远高于市场平均送出率，从动态增值的角度分析，随着我国钢铁工业的可持续发展，钢铁产品正在逐步从原材料产品向社会消费产品转换，迎合着消费升级的投资主题，国能集团正在显现出较好的投资价值。半年报显示，公司２００６年上半年实现主业收入同比增长１８８．６６％，净利润增长４７３．５４％，控股权转移后的国能集团已经显示出了较好的长期投资价值。
目前，国能集团已经建立了钢铁物流组织架构和管理团队，实现了业务转型，并取得了良好的经营成绩。考虑到钢铁物流行业的广阔发展前景以及公司的行业地位和业绩水平，股改后国能集团的投资价值将进一步凸显出来，有望为流通股股东带来丰厚的投资回报。（黄 禹）
